據(jù)新華社電 在美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑼顺隽炕瘜捤韶泿耪咭约爸袊?guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期下，二季度以來(lái)人民幣匯率頻頻創(chuàng)出新高的升值步伐戛然而止，取而代之的是一波小幅震蕩走勢(shì)。這是否意味著人民幣匯率階段性升值已近尾聲?業(yè)內(nèi)人士指出，在國(guó)內(nèi)外宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境生變等多重壓力下，人民幣匯率今年以來(lái)加快升值的勢(shì)頭有所減緩，但尚不能說(shuō)明已出現(xiàn)明顯貶值預(yù)期。
 
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　   變化：屢創(chuàng)新高后步伐放緩
 

　　今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)一波單邊上揚(yáng)走勢(shì)，國(guó)際清算銀行統(tǒng)計(jì)顯示，5月人民幣對(duì)一籃子貨幣的實(shí)際有效匯率連續(xù)8個(gè)月環(huán)比上漲，名義有效匯率連續(xù)5個(gè)月環(huán)比上漲。
 

　　6月上旬，人民幣升值走勢(shì)繼續(xù)加強(qiáng)。截至6月17日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)在6月的8個(gè)交易日內(nèi)連破6.18、6.17和6.16三個(gè)關(guān)口，5個(gè)交易日創(chuàng)出新高。6月下旬，人民幣匯率加速升值的步伐發(fā)生改變。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，可能在今年晚些時(shí)候減少正在執(zhí)行的“擴(kuò)大版”第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)，并在2014年年中結(jié)束。消息一出，全球金融市場(chǎng)劇烈震蕩。美元走強(qiáng)、大宗商品價(jià)格下跌、新興市場(chǎng)股市普遍大跌。6月下旬以來(lái)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)十余個(gè)交易日持續(xù)在6.17至6.18區(qū)間波動(dòng)。
 

　　背景：內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境有變
 

　　我國(guó)目前實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的匯率形成機(jī)制。金融專(zhuān)家趙慶明指出，6月下旬以來(lái)美元急劇升值，美元指數(shù)從80.5上升到84.77的三年高點(diǎn)，必然導(dǎo)致人民幣相對(duì)走弱。
 

　　從短期因素看，外匯局日前發(fā)布通知加強(qiáng)外匯資金流入管理，導(dǎo)致銀行不得不補(bǔ)充美元頭寸，以滿(mǎn)足外幣存貸比達(dá)標(biāo)的要求，這削弱了美元拋盤(pán)的力量。從中長(zhǎng)期看，在國(guó)家出臺(tái)一系列措施打擊虛假貿(mào)易后，5月和6月的外貿(mào)數(shù)據(jù)與前4個(gè)月的高增長(zhǎng)形成巨大落差，同時(shí)其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂(yōu)削弱了人民幣升值的預(yù)期。
 

　　趨勢(shì)：未來(lái)仍將小幅升值
 

　　招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮說(shuō)：“6月下旬國(guó)際市場(chǎng)美元大幅走強(qiáng)，限制了人民幣的升勢(shì)。但如果與其他貨幣如歐元、澳元相比，人民幣仍然是表現(xiàn)為強(qiáng)勁的非美貨幣，難以證明人民幣升值趨勢(shì)已出現(xiàn)拐點(diǎn)。”中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究人員張斌說(shuō)，在美聯(lián)儲(chǔ)釋放量化寬松政策退出的信號(hào)后，出現(xiàn)國(guó)際資本從整個(gè)新興市場(chǎng)撤離的趨勢(shì)。受此影響，境外市場(chǎng)人民幣需求下降，人民幣升值勢(shì)頭放緩，但目前人民幣供需失衡的壓力并不大，預(yù)計(jì)會(huì)從前期的快速升值轉(zhuǎn)向走平的“L”形，但不會(huì)明顯貶值。
 

　　6月初召開(kāi)的國(guó)際貨幣會(huì)議2013年年會(huì)上，央行負(fù)責(zé)人表示，中國(guó)不會(huì)通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值來(lái)提高國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力，這也為理解當(dāng)前的匯率政策提供了一個(gè)視角。我國(guó)已將加快推進(jìn)匯率市場(chǎng)化和資本項(xiàng)目可兌換步伐列入日程，隨著改革的推動(dòng)，可以預(yù)期人民幣匯率將向均衡匯率進(jìn)一步靠攏。但不可否認(rèn)的是，目前我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP的比重已降至2.5%左右，這意味著人民幣匯率不存在大幅升值的基礎(chǔ)。綜合經(jīng)濟(jì)基本面考慮，未來(lái)人民幣仍將小幅升值、基本穩(wěn)定、雙向波動(dòng)。