資金利率這幾日上演驚心動(dòng)魄“過(guò)山車”效應(yīng)。24日，銀行間市場(chǎng)的恐慌漸漸有穩(wěn)定趨勢(shì)，銀行間拆借市場(chǎng)繼續(xù)大幅下跌，其中隔夜拆借利率下跌200.30基點(diǎn)至6.4890%。這是資金利率連續(xù)第二個(gè)交易日下跌幅度超過(guò)200個(gè)基點(diǎn)。但交易員反映，目前資金緊張警報(bào)尚未完全解除，昨日隔夜利率盤中還觸及15%的高點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，受資金面持續(xù)緊張影響，不少企業(yè)決定推遲發(fā)債避免高利率。

　　大筆資金進(jìn)場(chǎng)

　　“剛開盤就有350億元的大筆資金成交，而且成交價(jià)格較低，隔夜拆借利率為6.1%左右，這拉低了全天的加權(quán)平均價(jià)格。”一股份制銀行交易員表示。

　　昨天，銀行間拆借市場(chǎng)延續(xù)21日的回落行情。其中1個(gè)月期品種跌幅大，下跌234.3個(gè)基點(diǎn)回落至7.355%，其余期限的拆借利率均有不同幅度的下跌。隔夜拆借利率在21日和24日兩個(gè)交易日中累計(jì)回落695個(gè)基點(diǎn)。

　　上述交易員稱，這么大筆資金應(yīng)該是大行在拆出的，小行沒(méi)這個(gè)實(shí)力?，F(xiàn)在是大行有資金，但小行日子還是很難過(guò)，仍然是找錢過(guò)日子。

　　數(shù)據(jù)顯示，24日，隔夜拆借利率盤中成交價(jià)格高也達(dá)到了15%，這一價(jià)格僅在20日銀行間市場(chǎng)地震當(dāng)日出現(xiàn)過(guò)。不過(guò)這僅僅是個(gè)例，僅有一兩筆在這個(gè)價(jià)位上成交。

　　“不過(guò)現(xiàn)在的市場(chǎng)情緒沒(méi)那么緊張了，要借錢還是能借到的。”交易員稱。

　　國(guó)泰君安高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜認(rèn)為，6月份是商業(yè)銀行考核二季度貸存款規(guī)模的時(shí)點(diǎn)，短期存款沖規(guī)模導(dǎo)致市場(chǎng)資金更加緊缺，資金成本上升在所難免;加上6月底7月初又恰好是準(zhǔn)備金繳款和財(cái)政繳款的時(shí)點(diǎn)，流動(dòng)性上收也會(huì)在一定程度上加劇市場(chǎng)的資金緊缺，“錢荒”至少要延續(xù)至7月初。

　　企業(yè)取消債券發(fā)行計(jì)劃

　　資金面持續(xù)緊張已經(jīng)殃及債市一級(jí)市場(chǎng)，多家發(fā)債主體無(wú)奈下改變發(fā)行計(jì)劃。24日，國(guó)開行公告稱，原本定于今日發(fā)行的金融債“因故取消”，后續(xù)發(fā)行計(jì)劃另行公告。

　　按照原計(jì)劃，國(guó)開行將在25日發(fā)行3年期、5年期、7年期、10年期金融債，發(fā)行總規(guī)模為不超過(guò)200億元。不僅如此，僅21日當(dāng)天，就有2只短融、8只中票變更或推遲發(fā)行日期。

　　對(duì)此，交易員表示，近期貨幣市場(chǎng)“錢荒”導(dǎo)致資金成本高企，尤其對(duì)短端債券的發(fā)行成本沖擊較大，為避免發(fā)行利率過(guò)高、市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)不足的情況發(fā)生，企業(yè)無(wú)奈之下往往選擇推遲債券發(fā)行。

　　事實(shí)上，除了有眾多的發(fā)債主體推遲、延期發(fā)債的局面外，6月以來(lái)，已陸續(xù)出現(xiàn)6個(gè)月期農(nóng)發(fā)行金融債未招滿、進(jìn)出口行新債中標(biāo)利率偏高、9個(gè)月期貼現(xiàn)國(guó)債流標(biāo)等事件，資金面持續(xù)緊張已成為影響債市的大因素。

　　央行人士批評(píng)銀行誤導(dǎo)市場(chǎng)

　　據(jù)財(cái)新報(bào)道，央行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人近日接受記者采訪時(shí)指出，銀行體系流動(dòng)性的時(shí)點(diǎn)和季節(jié)性波動(dòng)是一種常態(tài)，這次上述多個(gè)影響流動(dòng)性的因素也都在金融機(jī)構(gòu)的預(yù)期之中，但由于商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性管理未能高度重視，對(duì)流動(dòng)性狀況的預(yù)估不足，流動(dòng)性管理措施不到位，加劇了流動(dòng)性和利率的波動(dòng)幅度。

　　央行人士稱，6月20日盤中出現(xiàn)的高利率，存在個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的“對(duì)敲”行為，還有金融機(jī)構(gòu)在交易系統(tǒng)顯示成交之后就撤單，并沒(méi)有按照顯示的高利率進(jìn)行真正的資金劃撥，但這些行為誤導(dǎo)了市場(chǎng)，加劇市場(chǎng)的緊張情緒，對(duì)這種行為市場(chǎng)監(jiān)管部門要嚴(yán)厲打擊。部分商業(yè)銀行長(zhǎng)期依賴同業(yè)資金來(lái)源，且期限錯(cuò)配，也導(dǎo)致流動(dòng)性管理壓力加大?？傮w看，這是暫時(shí)現(xiàn)象，一些時(shí)點(diǎn)性因素會(huì)逐步消除，銀行體系流動(dòng)性總體是適度的，金融機(jī)構(gòu)也沒(méi)有出現(xiàn)支付問(wèn)題。

　　只要商業(yè)銀行的貸款是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的，貸款投放符合宏觀審慎要求，規(guī)模和進(jìn)度比較穩(wěn)健，如果由于資金調(diào)度問(wèn)題帶來(lái)暫時(shí)的支付清算缺口，央行將提供流動(dòng)性支持。