但是我們認(rèn)為,投資增速回落好于預(yù)期的原因主要是,進(jìn)入2012年行業(yè)資金面較2011年有明顯改善。
數(shù)據(jù)顯示,1-2月全國房地產(chǎn)資金來源總量達(dá)到1.42萬億元,較去年同期增長16.2%。增速與去年全年的14.1%相比增長2.1個(gè)百分點(diǎn)。
從1-2月總資金來源構(gòu)成情況來看,國內(nèi)貸款占房地產(chǎn)資金來源的22%,利用外資占1%,自籌資金占42%,其他資金占35%。
逐個(gè)數(shù)據(jù)分析的話可以看到,房地產(chǎn)資金來源中國內(nèi)貸款1-2月合計(jì)達(dá)到3116億元,同比增長16%。個(gè)人按揭貸款屬于其他資金范疇,1月個(gè)人按揭貸款達(dá)到1296億元,同比增長1.2%。相比去年全年的資金狀況均有所緩解。
值得一提的是,1-2月當(dāng)月房地產(chǎn)資金來源中利用外資達(dá)到107億元,同比增長24%。這表明,海外資金進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域的趨勢再次有所加強(qiáng)。
此外,商業(yè)地產(chǎn)依然投資旺盛,保障房建設(shè)也是造成投資增速回落好于預(yù)期的原因之一。
我們認(rèn)為,房地產(chǎn)行業(yè)一季度銷售將筑底、二季度投資將筑底,同時(shí)存款準(zhǔn)備金率的降低將成為房地產(chǎn)行業(yè)中期行情到來的判斷。
此外,近期住建部部長姜偉新再次表態(tài)“樓市調(diào)控不會再出新招,但也絕不放松”,有信心讓一線城市房價(jià)回歸。我們認(rèn)為,政策穩(wěn)定有利行業(yè)加速見底。
投資建議:個(gè)股方面,我們推薦萬科A、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、榮盛發(fā)展、華夏幸福、首開股份、金科股份、魯商置業(yè)和華發(fā)股份。此外,還可關(guān)注前期漲幅較小的優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)個(gè)股,包括華僑城A和金融街。